| 2008年7月31日，由新浪产权、新浪投资中国、江苏投资网发起主办的“全球PE投资中国之旅暨江苏企业融资洽谈会”，在江苏南京举行。更多精彩内容，请点击进入：全球PE投资中国之旅暨江苏企业融资洽谈会专题。
主持人：下面有请今日资本(香港)有限公司合伙人 温宝马 先生为我们做主题演讲。
温宝马：非常感谢大会给我这次机会。首先说一下 VC 和 PE ，企业成长有一个过程，有早期成长期和成熟期，有成长基金也有风投，各个阶段的回报是不一样的，那刚开始是有组织基金，有早期风投，有晚期的成长基金，最后还有企业债券。
一般的投资，大家可能都是看一些投资理念，投资行业投资企业家，这个大概各个投资基金呢，大概这个方面都是差不多的。就是说这一页非常简单的介绍一下在投资决策过程中，和企业有关的投资决策很简单的一个程序，刚开始接触一下，然后一般就是说，从几个星期到几个月，就是有一个过程。
那最关键的，尤其在中国这个阶段，我们处在一个快速增长的阶段，从投资的角度来说，就是怎么来创造价值。在海外，尤其在美国这种高度发达的国家，他们都是靠国内收购企业重组来创造价值，把企业价值释放出来，中国是一个高速增长阶段，价值创造主要是从企业的高速发展。很多领导说希望投资早期的项目，不管是早期还是晚期，在中国目前的阶段，更多认为价值创造来源于企业的高速发展。
那么投资有哪些风险呢，风险有很多，各路基金看的也不一样，我们认为主要有以下几种。早期和成长期和晚期的，他的风险是不一样的，不能一概而论。这些更实际一点。比如说是如何可持续发展，管理层怎么照顾小股东的利益。这都是我们看企业投资的一些风险，一些防范措施，尤其说可持续发展，那前面领导也讲了一下，就是说怎么看一些，比如三年四年以后，或者早期的，最后怎么做大。和马上到 IPO 的，六个月到十个月到十八个月的 IPO ，这个阶段的风险程度都不一样。从一个企业，如果我们想做的更长一些，那么可能更多的关心他的核心价值，比如有没有品牌，核心价值，核心竞争力是什么，这个就是比较看重的。那当然你也知道，市场上金融机构很多，有一些更像对冲基金的一些机构，可能更多的是在资金市场上操作的成分多一点。现在大家也都知道，刚才说了，市场上有缺钱，基金也很多，可能企业家也找适合自己的基金。那一般从我们来说呢，就是比较关注这个核心价值，从管理层的诚信来说，我们也希望做全面的调查，我想我们一般来说，无论如何也需要两到三个月吧，因为我们希望在传统行业，我们一般希望在一亿人民币以上，这个规模的投资也是希望没有两三个月也是对投资人的不负责任。这个时间是一定需要的。我们也看重帮助中小企业家度过痛苦的成长期，怎么建立更好的企业文化，这也是我们关注的方面。
那刚才也说了，现在是钱很多，钱重要，但是不是唯一的因素，一个扩张的速度刚才也提到，有的中小企业花了两千万在创业板，最后没有得到，我们认为是什么？和企业家一起，这个企业的基本面做好，我们认为如果企业的基本面做好了，上市应该是水到渠成的事情，我们不是特别在意是今年上市还是明年上市。
那么我们也从这个过程中发现企业家，企业从小到大有好多台阶，每一个台阶有不同的问题，那么我们更多的是想怎么找到合适的人才，找到合适的人，这个人又是你所信任的，这是我们见到的企业家普遍遇到的问题，一开始的企业家是什么都管，从这个阶段建立一个制度化，靠制度来发展的企业，遇到问题是不同的。
另外怎么建立更好的品牌，现在有一些企业都遇到一些问题，对我们来说，就更加认识企业怎么建立品牌的价值，事实上一旦投资完以后，企业的利益和我们就是一致的，是息息相关的。所以我们也特别希望帮助企业建立品牌。
对于我们今日资本来说，我们在某些方面很有心得，具体来说有绩效考核制度，我们在具体的行业中，我们不如企业家专业是肯定的，如果我们比企业家还强，我们就不会做这个投资了。我们可以看其他企业的成功的制度，我们投资的企业就可以分享一下，比如企业考核制度，怎么建立企业的核心文化。下面这个是一个实例，是我们投资的一个，这是从事互联网的一个公司，我们投的那一年，销售额才七千万人民币，是 2007 年初， 2006 年年底做的。我们投了以后，第一年企业的销售额就成长了三到五倍，去年的销售额是三亿元，今年我们是达到十亿元。当然我们举这个例子不是说我们有多好，我们更多是帮助企业来更好的建立他的这个绩效考核、招聘人才，做这些事情。下面也是一个网上卖钻石的，现在是全国最大的网上钻石的这个，我们跟他谈的时候，大概一个月才两百多万，投了大概一年，大概有五倍到七倍的增长，一个月一千多万。这个就是我们帮助建立的一些企业考核，刚开始只有二十几个人，很快就到一百多个人。建立绩效考核制度等等。这是另外一个更传统的相宜本草的项目，就是江浙一带的化妆品项目。也是我们投了以后，在一个传统行业，靠这个化妆品，靠这个传统的广告，靠大卖场、超市、家乐福，今年上半年的纯销售也增长了将近百分之百。
我们愿意跟企业家，一起建立强大的管理团队，激励制度。构造怎么建立公司的文化，这个文化首先是企业的一把手这个首先身先士卒，对企业的文化影响很大，但是你做的越大，企业的一把手下面的基层的人离得就越远，这时候怎么建立一个强势的企业文化，这个时候就大量地需要从选人才开始，到培训，到反复的强调，这个时候对文化的一个建立就显得很重要。如果像我们这个基金，我们早期的项目也看，晚期的项目也看，比如说总公司将近三百多店，也是我们投资公司，他们就不能靠企业家来带动的企业文化，就靠培训，靠反复的招人来。
下面两分钟介绍一下我们的基金，我们这期基金是 2.8 亿美元，现在投的差不多了，马上要投资第二期。我们的任务是做中国的基金，使命就是帮助企业家实现梦想，打造百亿级的中国企业，投资人就是包括世界银行国际金融公司，英国政府基金，我们的特点就是说，不是完全的本地决策，我们目前就是两个人，我是其中一个，就是说决策比较快，都在上海，都是大陆人。我们也希望整个团队的理念，就是我们是长期的投资者，我们希望在企业的高速发展阶段还是与企业一起走得越长越好。
谢谢。
(新浪产权/李学亮 编辑整理)
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