找钢网行研 分歧下的市场供需状况梳理

http://www.sina.com.cn 2017年11月13日 18:09 中国网

  近两周现货价格一直处于高位区间窄幅震荡之中,市场成交虽价格波动大,低位放量明显,且已刚需为主,反映了目前实际需求尚可,但投机性需求不敢追高。在 11 月中旬限产即将全面执行背景下,短期看现货价格也是以稳为主,期货上较高的基差存在向上修复的动力,长期看高位风险累积。

  限产政策不断出台加码,执行效果及其他增量影响减产力度

(日均粗钢产量)

  唐山公布采暖季限产方案,同时上周唐山因天气影响,重新对湿法脱硫烧结机实施100% 限产,导致区域内钢厂检修增多,天津、邯郸、安阳等城市陆续将限产提前,但是非限产区域特别东北等地区钢厂有所复产且维持满负荷生产,因此高炉开工率基本保持平稳,十月粗钢产量无明显降幅。

  据工信部最新文件显示,采暖季重点城市(石家庄、唐山、安阳、邯郸等)限产50%,其他城市根据冬季空气质量自行决定限产力度,此政策将刚性限产导向到弹性限产,未来限产力度或有所减弱。另外高利润下,轧线检修的钢厂外卖钢坯力度加大,烧结、竖炉限产钢厂外购球团烧结,在产钢厂则努力提高废钢入炉比例,东北、西北的季节性减产也将由满产所替代,综上,限产无论严格执行与否,在钢铁供给总量上都将有其他增量补充一部分,限产的供给端影响有所打折。

  找钢成交、库存、需求数据相互验证,节后去库存下,需求良好。

  在最新一期的找钢终端需求预测调研报告中,11月各品种下游钢材预估采购量均比10月有明显回升,尤以华北建材下游最为迫切,一方面希望抓紧施工以补上10月份缺口,另一方面又担心之后有新的政策限制达不到预期,所以矛盾心态尽显。对11月的预期采购情绪上,建材客户看好预期的比例最高,且不看好的比例最低,而热卷客户不看好预期的比例最高。

(商城成交五日累计)

  从找钢成交数据可以看出,建材、中板节后成交启动明显,热卷相对维持平稳,成交景气度上,南北分化明显,华东、华南近期成交火爆,杭州建材缺规格现象普遍,而华北受环保停工、东北受冬季低温影响下游需求降至冰点,北材南下同比去年大幅增加,因此市场担忧后市,但随着两周的去库存证明南方需求依然良好,且已刚需为主,现货市场压力有所缓解。

  找钢库存也验证了需求的区域和品种分化,建材全国统计仓库库存量354.3万吨,环比上周减少18.1万吨,热卷全国统计仓库库存量151.6万吨,环比上周增加2.4万吨,正如终端报告而言螺纹需求启动去库存加快,热卷维持弱稳,同时华东、华南资源持续到货的下维持较高的加工和出库量,未来南方需求的持续性将直接影响后市钢价。

  结语,环保减产与利润驱动增产的博弈,当前平稳的需求与远期悲观需求的分歧,加大了行情的不确定性,限产待落地,远期需求走弱难证伪,后期关注Q4库存变化,以及随着政策边际效应转弱后盘面和现货市场结构的重新洗牌。

  
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