爱信诺征信10月企业增长动能小幅下滑 企业发展依然稳健

http://www.sina.com.cn 2017年11月14日 11:21 消费日报网

  近日,航天信息旗下爱信诺征信有限公司发布的10月份中国企业发展指数分析了各分项指数、主要行业成长指数、制造业成长指数的变化情况。从数据来看,除企业健康指数和企业生存指数大幅上升外,其他指数均有不同程度下降。总体来看,企业增长动能小幅回落,但企业发展依然稳健。

  10月份企业增长动能小幅下滑,企业发展依然稳健

  企业发展依然稳健主要表现为企业平均生存年龄上升、企业健康状况改善和创新创业相对活跃。增长动能下滑主要表现在企业成长指数、企业前景指数下滑。据统计,10月份参与指数计算的样本企业中,25.5%的企业营收同比增速变化率超过5%,相比而言,上月却有40%的企业营收同比增速变化率超过5%。通过分析以下各分项指数的具体表现,将有助于了解指数总体走势。

图:企业成长指数(2017:01-2017:10)

  10月份企业成长指数由53.47降至52.00,下降1.47,指数值仍处于荣枯线之上,表明企业增长依然稳健,但动能回落。进一步看,制造业、生产资料批发、生活资料批发、汽车零售、其他零售等指数也同步回落,与房地产行业回落和投资需求回落影响显现、出口增速回落及PPI置顶和CPI滞涨有关。与上游去产能和上游行业结构快速调整不同的是,中下游行业产能调整和行业结构优化主要由市场来完成,持续时间相对较长。这样的环境下,企业营收短期波动在所难免,也说明需要更长时间才能等到经济上行周期的到来。

  10月份企业活力指数由49.89降至49.53,下降0.36,源于新增一般纳税人和新增小规模纳税人数量均少于上月。10月份全国新增一般纳税人9.95万,新增小规模纳税人25.25万,环比分别少增1.94万和6.11万。考虑到10月份有8天长假,企业活力指数有所下降属正常,全国创新创业仍相对活跃。从区域看,吉林、辽宁、内蒙、宁夏、新疆等省份企业活力指数较上月略有上升。

  10月份企业前景指数从46.31降至44.56,下降1.75,表明未来一个季度企业销售收入环比增长率有回落风险。从宏观看,不考虑需求因素,PPI置顶以及CPI滞涨会制约企业营收环比增长。从发布数据可见,10月份PPI环比涨0.7,比上月低0.3个百分点;CPI环比涨0.1,比上月低0.4个百分点。

  10月份企业信诺指数由59.44降至58.78,下降0.66。本期信诺指数反映企业整体信用状况依然良好。企业信诺指数下降与主要行业营收增速放缓保持同步。考虑到目前企业成长指数仍处于荣枯线上方,企业现金流状况仍处于改善过程中,预计未来企业信诺指数将相对平稳。

图:企业健康指数(2017:01-2017:10)

  10月份企业健康指数由54.22升至67.14,上升12.92,主要原因是随着去年以来企业增长动能不断增强,企业机体日益强健。无论去产能、去库存,还是去杠杆,都是长期改善企业健康状况的有效措施。当前企业杠杆高和经营效率偏低的问题主要存在于国有企业,因此推进国企深化改革是改善企业健康状况的“牛鼻子”。

  10月份企业税源指数由109.53降至69.19,大幅下降40.34,反映出减税降成本效应显现。10月份企业税源指数对应于企业应税销售收入税负率为1.9%,将8、9、10三个月联系起来,可以看到9月份企业税源指数是一个非常突出的奇异点。爱信诺征信认为这可能是样本企业中部分按季报税企业产生的扰动。

  10月份企业生存指数由63.80升至73.95,上升10.15,指数当前值相当于企业平均生存年限预期为6.16年,企业平均生存年龄上升0.84年。其主要原因是观测到的已死亡企业死亡年龄比上月提高0.63年。企业平均生存年龄上升,也从另一视角说明企业死亡率下降。随着经济转型升级有序推进,预计企业生存指数长期将呈上升趋势。

  主要行业成长指数、制造业二级行业成长指数均有所下降

  主要行业成长指数包括5类行业,即制造业、生产资料批发、生活资料批发、汽车零售、其他零售。其中制造业又包含了食品饮料、纺织服装、医药、家电、轻工制造、计算机通信和其他电子设备、化工、机械制造、交运设备、电气设备、原材料、能源共12个二级行业。

  其中10月份制造业指数为50.12(比上月下降6.04),生产资料批发指数为50.44(比上月下降7.83),生活资料批发指数为49.64(比上月下降4.99),汽车零售指数为48.11(比上月下降4.02),其他零售指数为49.43(比上月下降4.17)。

  从数值来看,制造业指数和生产资料批发指数仍处于荣枯线上方,而反映消费需求的生活资料批发、汽车零售和其他零售三个指数表现走弱。企业增长动能回落与房地产行业回落和投资需求回落影响显现、出口增速回落及PPI置顶和CPI滞涨有关。预计未来一两个月企业增长动态延续稳中小幅回落态势,企业发展的市场环境有所趋紧。

图:制造业二级行业成长指数(10月对比9月)

  制造业成长指数所包含的12个二级行业均有不同程度回落。制造业成长指数回落的主要原因是内外需同步回落。外需方面,10月份出口同比增速回落1.2个百分点,出口增速环比(季调)回落2.5个百分点。内需方面,房地产行业回调和投资需求回落影响显现。由于制造业成长指数仍处于荣枯线上方,增长动能回落不改企业发展稳中趋好的局面。12个制造业二级行业中,医药、食品饮料、电子设备制造、机械制造、能源等行业企业成长指数处于荣枯线上方,是10月份制造业的亮点。

  
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